36. Анализ альтернативных проектов

Возникают новые факторы, которые необходимо учитывать при принятии инвестиционного решения: В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Поэтому нередко встает задача оптимизации инвестиционной деятельности. Многими руководителями решения принимаются на интуитивной основе. Спрос народного хозяйства на те или иные виды товаров может быть удовлетворен путем: Как объект научного анализа инвестиции формируют особую систему теоретических знаний, интегрирующую выводы инвестиционных теорий многих поколений ученых.

Альтаир Инвестиционный анализ 1.07

Анализ альтернативных проектов При рассмотрении одновременно нескольких альтернативных проектов важно учитывать отношения между ними. Проекты называются взаимно независимыми, если принятие или отказ от одного из них не влияет на возможность или эффективность принятия другого. Совместный эффект от осуществления нескольких независимых проектов равен сумме эффектов от осуществления каждого из них. Взаимодополняющими называются проекты, которые по каким-либо причинам могут быть приняты или отвергнуты только одновременно.

Обоснованные выводы по выбору среди нескольких альтернативных Продолжительность жизненного цикла инвестиционного проекта один из.

Учебники по экономике 5. Сравнение альтернативных проектов В разделе 2 отмечалось, что для устойчивого инновационного развития фирма должна иметь портфель инноваций, то есть набор проектов, находящихся в разной степени проработки. В этом случае перед менеджментом таких фирм в некоторый момент времени неизбежно возникает задача выбора проекта для реализации.

Такую задачу постоянно решают инвесторы, инвестиционные фонды и кредитные организации, которые должны выбирать проекты для наиболее эффективных вложений. Критерии выбора проекта могут быть различными и далеко не всегда - экономическими. Однако в любом случае экономическая эффективность проектов всегда учитывается при принятии решения. И так, на практике часто возникает необходимость сравнения эффективности альтернативных проектов.

1. Общая методика оценки эффективности инвестиционного проекта.

Папки проектов Из книги Горшочек, не вари! В папку может 3. Выбор проектов Из книги Инвестиционные проекты: Выбор проектов Выбор проектов для реализации может осуществляться разными субъектами. Виды проектов Из книги Инвестиционные проекты:

Анализ альтернативных проектов. Весьма обыденной является ситуация, когда менеджеру необходимо сделать выбор из нескольких возможных.

Если же сравнивать эти проекты по методу , то предпочтительнее проект В, который обеспечит прирост капитала в большем размере 45,94 тыс. В случае если предприятие имеет возможность реализовать проект В без привлечения заемных средств, то он становится более привлекательным. Поскольку показатель является относительным, исходя из его величины невозможно сделать вывод о размере увеличения капитала предприятия при рассмотрении альтернативных проектов.

Часто использование методов и для сравнения проектов, у которых даже первоначальные инвестиции одинаковы, но разные графики поступления денежных средств, приводит к противоположным результатам. В целом противоположные решения по финансированию инвестиционных проектов возникают вследствие недостатков метода внутреннего уровня доходности, который не учитывает альтернативные возможности вложения средств.

Однако они относительно более трудоемки для вычислений. Исследования, проведенные крупнейшими специалистами в области финансового менеджмента, показали, что в случае противоречия более предпочтительно использование критерия . Основных аргументов в пользу этого критерия два: Достоинства метода чистой приведенной стоимости заключаются в следующем:

Выбор оптимального варианта инвестиций (оптимизационный подход)

В этом случае отобранные проекты должны отвечать интересам всех их участников мнения участников отклоненных проектов можно не принимать во внимание. Поэтому вначале каждый участник решает задачу отбора на основе своих интересов, а затем проводят согласование интересов. Если полученные решения разных участников не совпадают, то возникает проблема согласования интересов. Традиционный путь решения данной проблем предполагает взаимные переговоры, при этом расчеты эффективности играют несколько иную роль, позволяющую определить те границы изменения оптимизируемых параметров, в которых ещё можно обеспечить взаимовыгодное решение.

И в тоже время иногда целесообразно рассмотреть вариант, обеспечивающий максимум совокупного эффекта рассматриваемых участников и позволяющий выяснить нет ли возможности перераспределить его так, что бы каждый участник был удовлетворён.

Когда рассматриваются несколько инвестиционных проектов, возникающие при выборе нескольких альтернативных проектов, метод.

Для принятия оптимального решения необходим выбор, то есть наличие нескольких альтернативных или независимых проектов капитальных вложений. Основу оценок составляют определение и соотношение затрат и результатов от осуществления инвестиционных проектов. Общим критерием эффективности инвестиционного проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал. Под прибыльностью доходностью понимается не просто прирост капитала, а такой его темп роста, который полностью компенсирует общее изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода, обеспечивает минимальный уровень доходности и покрывает риск инвестора по реализации проекта.

Для оценки эффективности капитальных вложений используют ряд показателей, рассчитываемых статическими и динамическими методами. К статическим методам оценки эффективности инвестиций можно отнести расчет нормы прибыли и срока окупаемости. Простая норма прибыли рентабельность, доходность инвестиций показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования.

Данный показатель может быть определен либо как отношение среднего дохода организации к балансовой стоимости ее активов, либо как отношение чистой прибыли в нормальный год работы организации к полной сумме капитальных вложений. При сравнении рассчитанной величины нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности инвестору становится ясно, целесообразен ли дальнейший анализ инвестиционного проекта. Одна из проблем практического использования показателя рентабельности состоит в том, что инвестору довольно сложно найти нормальный год работы организации, так как в период реализации проекта, кроме различий в объеме производства, меняются многие факторы, влияющие на размер чистой прибыли например, величина предоставляемых инвестиционных налоговых кредитов.

Обычно рентабельность рекомендуется рассчитывать для третьего-пятого года эксплуатации объекта.

Ваш -адрес н.

Математические и инструментальные методы экономики Количество траниц: Основные подходы к оценке эффективности инвестиционного проекта. Принципы учета риска при оценке эффективности инвестиционного проекта. Методы анализа проектных рисков. Модели линейного программирования для расчета ставок дисконтирования. Модель оценки инвестиционного проекта при единственной альтернативе.

Как выбрать инвестиционный проект. Выбор оптимального альтернативного проекта обусловлен следующими причинами: на основании нескольких показателей эффективности сделать выбор бывает довольно-таки сложно.

Точный расчет величины возможен только при помощи компьютера. Соответствующее допущение метода определения внутренней ставки вложение по внутренней процентной ставке , как правило, не представляется целесообразным. Поэтому метод определения внутренней нормы рентабельности без учета конкретных резервных инвестиций или другой модификации условий не следует применять для оценки абсолютной выгодности, если имеют место комплексные инвестиции и тем самым происходит процесс реинвестирования.

При этом типе инвестиций возникает также проблема существования нескольких положительных или отрицательных внутренних процентных ставок, что может привести к сложности интерпретации результатов, полученных методом определения внутренней нормы рентабельности. Метод определения внутренней нормы рентабельности для оценки относительной выгодности не следует применять, как отмечено выше, путем сравнения внутренних процентных ставок отдельных объектов. Вместо этого необходимо проанализировать инвестиции для определения разницы.

Если речь идет об изолированно осуществляемых инвестициях, то можно сравнить внутреннюю процентную ставку с расчетной, чтобы сделать возможным сравнение выгодности. Если инвестиции для сравнения выгодности имеют комплексный характер, то применение метода определения рентабельности является нецелесообразным. Преимуществом метода внутренней нормы рентабельности по отношению к методу чистого дисконтированного дохода является возможность его интерпретирования.

Он характеризует начисление процентов на затраченный капитал рентабельность затраченного капитала. Таким образом, оценка инвестиций с помощью данного метода основана на определении максимальной величины ставки дисконтирования, при которой проекты останутся безубыточными.

Инвестиционный анализ

Электронная коммерция, интернет-банкинг Анализ альтернативных инвестиционных проектов В реальной действительности подавляющее большинство инвестиционных проектов является конфликтующими, то есть те которые предполагают различные пути достижения одной и той же конечной цели фирмы. Иными словами, конфликтующими их делают бюджетные ограничения фирмы, вынужденной выбирать, какой проект не просто приемлем в принципе, абсолютно, но и предпочтителен с учетом потерь, которые понесет фирма, отказавшись от реализации другого проекта, на который уже не хватит денег.

Во всех подобных ситуациях речь идет об оценке относительной приемлемости инвестиций. Случаи когда инвестиция оказывается высоковыгодной абсолютно по всем критериям оценки, встречается не очень часто. Более того, случается, что один и тот же инвестиционный проект имеет несколько значений одного и того же оценочного показателя скажем, внутренней нормы прибыли , прочем значения эти могут различаться в несколько раз.

Возникновение конкурирующих проектов возможно в силу двух причин.

Различные методы сравнения инвестиционных проектов используют . При сравнении нескольких альтернативных проектов с разными По существу, использование этих методов формирует базу для выбора инвестиций.

Например, инвестор ограничен в источниках финансирования , тогда как вариантов инвестирования много, т. Возможна и диаметрально противоположная ситуация, когда инвестор имеет свободные финансовые ресурсы , но удовлетворяющих его вариантов приложения капитала нет. Могут возникать и многопериодные задачи с взаимоувязанными проектами, когда принятие некоторого инвестиционного проекта откладывается во времени и он будет доступен к реализации лишь при поступлении средств, генерируемых одним или несколькими ранее принятыми проектами.

Если инвестор пытается учесть и увязать в единое целое подобные факторы и обстоятельства, то в этом случае появляется необходимость в разработке инвестиционной программы. Для крупных проектов, требующих значительных объемов капиталовложений, а также для проектов, связанных с производством и внедрением на рынок принципиально новой продукции, составляют развернутый бизнес-план объемом стр. Для небольших проектов достаточно разработать краткий вариант этого документа стр. Допустим далее, что мы занимаемся составлением прогнозов для следующих состояний экономики нормальное, глубокий спад, средний спад, небольшой подъем, наибольший подъем.

После выяснения будущего с точки зрения каждого из этих состояний оценим варианты потоков денежных средств для следующего года [ . Сетевой метод планирования выполнения работ получающий свое выражение в сетевом графике более нагляден, однако по нему трудно оценить узкие места , фактические объемы выполненных работ , возможные причины задержки реализации отдельных видов работ и т.

Метод критического пути в сравнении с сетевым методом имеет ряд преимуществ — он обеспечивает взаимосвязь и последовательность выполнения работ учитывает ограничения и препятствия определяет узкие места дает возможность применять методы оптимизации предоставляет возможность оценить варианты что, если. Основным недостатком этого метода является его высокая трудоемкость.

Основным содержанием плана подготовки контракта являются а назначение плана б важнейшие предпосылки для создания проекта контракта в формирование принципов заключения контракта г рекомендуемая стратегия при заключении контракта д анализ альтернатив при заключении контракта е график выполнения контрактных работ ж процедуры заключения контракта з потенциальные партнеры контракторы и необходимые решения и утверждения.

Управление инвестициями

Затем инвестор делает выбор, устанавливается регламент отчетности о дальнейшем состоянии проекта и определяются признаки, по которым принимается решение о закрытии проекта. Поскольку обычно на предприятии ведется сразу несколько проектов, то все вышеперечисленные действия в итоге помогают составить целостную картину его инвестиционной деятельности. Таким образом, своевременно отсеивать лишнее, бесперспективное и убыточное становится проще.

Статья направлена на решение проблемы выбора наиболее Определение показателей эффективности инвестиционных проектов: рассмотрении нескольких альтернативных инвестиционных проектов, следует выбирать.

При этом, как отмечает Д. Алексанов, работа над инвестиционным проектом включает проведение целой серии взаимосогласованных видов анализа — экономического, технического, финансового, институционального, коммерческого, экологического и социального [2]. Ключевыми направлениями анализа являются финансовый и экономический. Формально они аналогичны друг другу, так как оба основаны на сопоставлении затрат и выгод инвестиционного проекта, но отличаются подходом к их оценке.

Разница состоит в том, что финансовый анализ — это расчет с точки зрения инвестора и или компании — организатора проекта, а экономический анализ — расчет с точки зрения национальных общеэкономических интересов. Экономический анализ инвестиционных проектов позволяет рассчитать сравнительные оценки альтернативных проектов, выбрать наиболее приемлемый по всем параметрам вариант инвестиций и организовать последующий непрерывный мониторинг реализации инвестиционного проекта по принятой системе показателей.

При этом помимо ставших традиционными финансовых оценок по ряду специальных показателей используется также функционально-стоимостный анализ [3]. Альтернативными или взаимоисключающими называются инвестиционные проекты, если реализация одного из них делает невозможной или нецелесообразной реализацию других. Чаще всего альтернативные инвестиционные проекты имеют одинаковую целевую направленность.

Каждый из альтернативных проектов при анализе должен рассматриваться самостоятельно, эффект от его осуществления определяется без связи с другими инвестиционными проектами.

CVP анализ, в том числе с несколькими видами продукции в условии